影响股息政策有哪些因素?

出处：按学科分类—经济 中央民族大学出版社《会计师实用全书》第628页（629字）

股息政策主要包括是将收益以股息支付给股东还是留存在企业内部再投资的决策。影响西方公司股息政策的因素大致有四类，即，对股息支付额的限制、投资机会、各资本来源的可用量及成本和股息政策对留存收益成本的影响。(1)限制因素。在西方国家中，负债合约一般会限制公司收益中的股息支付额；西方国家的法律一般规定，股息支付额一般不得超过资产负债表中的留存收益项目，以保持信贷者的利益；现金股息只能以现金支付，因此，公司现金短缺会限制股息支付额；对不适当的收益积累进行惩罚性征税，美国税法规定，经政府税务机构确认，公司股息支付率是人为压低的，目的是为了帮助股东逃避个人所得税，公司就必须缴纳惩罚性的税金。(2)投资机会。公司加快或推迟投资项目的能力越强，公司的股息政策的弹性越大。(3)可供选择的资本来源的影响。如果公司需要为一定投资水平筹集资本，或者以留存收益方式取得权益资本，或者发行新的普通股，根据发行成本孰低来定；西方公司可以用负债也可以用权益资本为一定投资水平筹集资本，可以根据不同的负债比率保持稳定的股息额；若公司管理当局注重管理控制，公司一般会很审慎地发行新股票，这对小型的或非公开持股公司特别重要。(4)股息政策对留存收益成本的影响取决于四个因素，即，不同的税率，股东对现行收益或未来收益的偏好、股息或资本利得的可预见风险以及股息的信息内容。总之，影响股息政策的因素较多，实际股息政策的制订都是其综合影响的结果。