汇率的决定因素

出处：按学科分类—经济 对外经济贸易大学出版社《当代国际贸易与金融大辞典》第569页（644字）

在金本位制下，汇率的决定因素是铸币平价；在战后布雷顿森林体系的固定汇率制度下，汇率的决定因素是各国纸币的黄金平价；在浮动汇率制度下，汇率的决定因素是货币的国内价值(一般倾向于用购买力来代表)。

在金本位制下，各国都规定每一铸币单位所包含的黄金重量和成色，即含金量，两个实行金本位制国家货币单位的含金量的对比，叫作铸币平价。金币的含金量是决定其汇率的物质基础，铸币平价则是其汇率的标准。在外汇市场上的实际汇率，随外汇供求而波动，但其波动以黄金输送点为限。这是由于在金本位制下，黄金可以自由输出入，从而当汇率波动过大时，不利的一方可以不利用外汇，而改用输出输入黄金的办法。

在布雷顿森林体系下，各国都规定自己纸币的黄金平价，并且各国货币保持固定汇率，因此黄金平价就是该体系下汇率的决定因素。这种汇率的波幅(±1%)是人为规定的，是靠各国的货币当局承担义务来维持的。

在布雷顿森林体系崩溃后，各国间的汇率由外汇供求决定，完全自由浮动，此时汇率决定的基础因素就是货币的国内价值。货币的国内价值受到纸币流通规律的支配。流通中的货币若与客观需要的合理货币流通量相一致，则物价稳定，货币的国内价值稳定；如果流通中的货币量超过了客观需要的合理货币流通量(出现通货膨胀)，则物价上涨，货币的国内价值下降，此时如汇率不变，则表现为高估本国货币的对外价值，从而必然会对国际收支产生影响，最终会导致汇率的调整。因此，浮动汇率制度下，汇率的决定基础是一国货币的国内价值。