真实资产

出处：按学科分类—经济 对外经济贸易大学出版社《当代国际贸易与金融大辞典》第576页（979字）

扣除了通货膨胀因素的资产，与名义资产(Norminal Assets)相对应。

是衡量外汇风险中经济风险的一个方面。企业经济风险大小取决于真实资产的变化，而非名义资产的变动。

汇率变动对企业真实资产产生两种后果；(1)真实资产不受影响；(2)真实资产增加或减少。这取决于购买力平价是否完全发挥作用，也即两国通货膨胀率的差异是否能完全被汇率变动所抵消。当两国通货膨胀率差异不能完全由汇率变动抵消时，企业的真实资产就暴露在风险中，风险大小正好等于两国通货膨胀率之差不能被汇率变动抵销的部分。例如某德国公司在美国投资100美元，从而资产负债表以当地货币(美元)表示，为100美元的资产，100美元的权益，以本国货币(马克)表示的资产负债表则为(当时的汇率为DM2／$)200马克资产，200马克权益。

如果美国通货膨胀率为10%，德国通胀率为20%，则名义资产为110美元或240马克，但真实资产仍为购置时的支出，即100美元或200马克。从市场价值来看，同一资产现在的美元价值为110，马克价值为240，则无差别汇率应为DM2．18／$，也即如果购买力平价完全发挥作用，汇率则由DM2／$变为DM2．18／$。

这样，市场价值为110美元的资产，按DM2．18／$折合成110美元，这110美元的真实价值恰好是100美元，因此如果购买力平价完全发生作用，真实资产的价值不受汇率波动的影响，因此不存在经济风险。但是，会计上不会随着市场价值而抬高其帐面价值，因此，在折算时将按100美元。以即期汇率DM2．18／$折成218马克，相对于200马克，则有18马克的折算收益。因此，存在会计风险。

但是，如果汇率偏离购买力平价，例如，本例中美元与通货膨胀的差异为1．09(120／110)，也即美元应升值9%，但如果美元只对马克升值6%，则以美元标价的资产就存在经济风险，因为相对于通货膨胀因素，美元表示的名义资产较马克表示的名义资产少上升9%，但却只按美元升值6%的汇率折成马克，也即110美元按汇率DM2．12／$(2×1．06=2．12)兑成马克，只有233．2马克，则只代表真实资产233．2／1．2=194．3马克，所以真实资产损失5．7马克(200－194．3)，因此当汇率变动不能抵消两国通膨胀之差时，存在经济风险。