多恩布施－弗兰克模型

出处：按学科分类—经济 对外经济贸易大学出版社《当代国际贸易与金融大辞典》第577页（956字）

又称价格粘滞模型。

是计量经济学中预测未来汇率的模型之一。由多恩布施提出，并为弗兰克所发展，该模型解释了汇率的短期和长期的决定。在关于汇率决定的众多模型中，都假定购买力平价完全发生作用，即物价的变动立即反映为汇率的变动，从长期来看购买力平价是正确的，但短期汇率往往偏离购买力平价。

多恩布施认为，金融市场和商品市场对货币供应的变动会作出不同的反映，一般地，金融市场的调整十分迅速。瞬息完成，而且主要是通过利率变动表现出来，但商品市场由于存在价格刚性，对货币量、汇率等因素的变动的调整十分缓慢，即存在价格粘滞，从而使得汇率变动快于价格变动，购买力平价与实际汇率偏离，多恩布施模型可表示为：(1)无抛补利率平价：r=r^*+△s^e；(2)预期：；(3)货币需求m－p=ky－lr；(4)产品需求：y^d=h(s－p)=h(q)，q=s－p；(5)需求调整：，。其中，r，r^*表示本国、外国利率，△s^e是外币的预期贬值率，s为实际汇率的变动率，为均衡汇率的变动率，θ为市场预期敏感性函数，m是货币供应量的变动率，p是价格P的变动率，y是实际收入的变动率，r是市场利率，k、l为参数，y^d为外国对本国产品的需求的变动率，h为函数，为均衡的实际国民收入或国民产出的变动率，π为函数。将该模型简化，则(6)，(7)p=π〔h(s－p)－y〕，其中。在长期均衡中，a．通货膨胀率为零，即，则有(8)，即产量变动导致汇率变动，物价与汇率变动一致；b．预期贬值率为零，即△s^e=0，则有(9)，将(9)代入(8)得：，即货币存量的增加使名义汇率和物价水平的长期值同比例上升。如果经济处于非均衡状态，则有(10)，只要实际汇率高于其均衡水平，通货膨胀率就为正数，若实际汇率低于其均衡水平，通货膨胀率就为负数。在非均衡状态，货币市场的短期均衡表现为：(11)。弗兰克对多恩布施预测模型作了扩展和补充，使之便于检验，即将(2)式改写为：(12)，θ＞0，(～号表示国内变量对国外变量的差额)将(1)式代入(12)式，解出(13)，根据多恩布施的假定，即货币供应仅决定均衡汇率，而非实际汇率，可得(14)也即通货膨胀率在长期汇率中得到反映，却不一定在短期汇率中得到反映，因此，预期汇率为(15)。