淡化外汇风险

出处：按学科分类—经济 对外经济贸易大学出版社《当代国际贸易与金融大辞典》第578页（773字）

涉外经济人经常运用的外汇风险管理战术之一。

即对外汇风险听之任之，无为而治。除了由于外汇风险管理成本越来越高之外，企业采用淡化外汇风险的举措，实际上也是一种以静制动的投机行为。因为企业如对其暴露的外汇头寸进行套期保值，如果汇率变动对企业原先暴露的头寸有利，则企业不但得不到额外收益，且须付出套期保值的成本。所以，只要企业预测汇率变动方向有利可图，而且预测的可信度很高，企业通常就会无为而治。

企业选择此种战术的另一原因是，有些企业家对市场经济抱有坚定的信念，认为汇率完全由市场机制决定，购买力平价及利率平价作为客观规律无论在短期还是长期都充分发挥作用。远期汇率就是未来的汇率。企业所承担的外汇风险不过是“公平的赌注”，所以没必要花费人力、财力、物力进行外汇风险管理。采用淡化外汇风险战术的企业主要有三类：(1)外汇资金数量较少的企业，外汇收支变动对该类企业的赢利及社会地位没有明显的影响，同时外汇风险管理成本较大，不值得进行风险管理；(2)外汇资金雄厚，故意凭借外汇风险头寸作投机而赚取风险收益的企业；(3)相信市场机制，愿为市场变动付出任何代价的企业，这类企业通常为风险喜好者。

总之。

如果市场是有效的，则无论企业采取什么风险规避措施，也不可能开发出一点额外收益，因此听任外汇风险头寸如实反映企业的资产、负债及资金营运，企业也不会受到多大损失。但是，即使在美国这样的市场经济高度发达的国家，也存在着大量的“市场失效”，例如受税收、外汇管制、会计制度影响，各国市场之间的交易费存在较大差异，加上信息在各种语言间的翻译，对外汇风险的认识及评估也不一致，外汇市场的参与者完全有可能通过各种金融工具来开发市场间的不一致，并从中获得额外收益，因此过于相信市场机制而漠视外汇风险实际上把企业推入了一种危险的境地。