蝶形套利

出处：按学科分类—经济 对外经济贸易大学出版社《当代国际贸易与金融大辞典》第719页（270字）

由两个跨月份套利共同组成的套利做法。

它不是套利者同时买卖两个不同交割月份的期货合同，而是买卖三个不同交割月份的合同。以小麦为例，交易者在进行蝶型套利时会买进两个9月份的期货合同，同时分别卖出7月份和12月份的期货合同各一份。这样，多头部位的数量与空头部位的数量相等，只是有三个不同的交割月份。因为，交易者预计，9月份的价格走势可能会呈相反方向变化，即使价格不呈相反方向变化，交易者也会取得两个跨月份套利的正负效益之和的净收益。

交易者承担的风险反而更小了。当然，这种套利的收益一般也不会很大。