租赁筹资

出处：按学科分类—政治、法律 复旦大学出版社《国际惯例词典》第247页（1392字）

租赁筹资是企业中期筹资的重要形式之一，主要用于设备和其他固定资产的融资。

根据租赁合同，资产的所有者即出租人允许企业即承租人使用其资产，承租人向出租人定期支付租赁费，作为使用资产的报酬。作为一种便利的筹资手段，即使在西方国家经济发展迟缓的年代里，租赁仍旧保持着旺盛的发展。

企业利用租赁筹资可以选择的方式有多种，如经营租赁和融资租赁，已是很传统的租赁方式。再如，销售与租回方式，企业将自有资产出售给金融机构，取得价款的同时，再签订租约租回资产，每期支付规定的租金。

这在企业欲添置设备而无力付出现款时用得最多，理论上由企业将资产售予银行，但银行立即将资产出租，租给企业使用，较好地解决了企业的筹资困难，这一特殊方式多是融资租赁。再如，杠杆租赁是融资租赁的一种派生形式，主要运用于大额资产的租赁业务，由出租人将将来的租金收入权益出售给第三者即长期债权人，这样出租人只用提供资产总值的一部分资金，如20%～40%，其余由长期债权人供给出租人，长期债权人对其提供的债权没有追索权。出租人依靠租金收人回收其全部投资，包括长期债权人提供的部分，但其不对债权人承担偿债义务(在承租人毁约时)。

租赁一般通过合同而予以合法比。合同中将对租赁期限、租赁费及支付次数、安全条款、租赁费的提高、续租以及保险等条款加以确定并书面化。

另外．租赁还得尊重本国的有关法律规定，不能纯粹为了所得税等因素而加以滥用，这也是租赁筹资时企业须慎重对待的。

与租赁筹资相关的另一问题是，作为一种资金来源，企业经常面临资产租赁与购买的决策。这时最好的分析手段是进行现金流量分析，将两者相关的现金流出各自列出，求出各自的税后现金流出并折成现值，从中选出现值即成本较低的方案。

这里，租赁的相关现金流出包括租赁费支出、资产维修保险以及其他费用等，而购买则一般包括利息费用。会计上对租赁筹资的处理是，对融资租赁是同时增加资产负债表上的资产和负债，对经营租赁则仅体现在企业财务报表的注解里，而不体现在资产负债表中。两种租赁方式对企业损益表的影响几乎相同。租赁业务经常由一些金融机构来提供，其中租赁公司是最重要的租赁提供者。租赁公司分为一般租赁公司和专门租赁公司，其中前者几乎从事所有的资产租赁业务，后者则仅从事某些特殊资产的租赁业务，如计算机、卡车、餐馆设施等。

租赁筹资给企业以多方面的好处，概括起来有：(1)灵活性。

首先，租赁合同条款一般不规定企业流动资本的数量，不限制企业资产的变更与股息的支付，使得企业可根据经营与财务环境的变化来调整其财务策略；其次，租赁可以免受资产限额的限制，在企业仅需少数融资时，通过租赁可以避开资本市场而解决筹资困难；再次，租赁不像长期债券等可能限制企业进一步筹资的能力，可以很好地逃避这一限制。(2)税收好处。

租赁费支出可抵消所得税，且因租赁费通常大于折旧费，企业可因此得到更多税收减免。

(3)避免资产过时风险，这一过时风险由出租人承担。但承租人在租赁期内即使资产过时也仍旧得支付租赁费，这又是其不利之点。另外，租赁无法获得资产残值，不利改进资产，以及租赁成本一般高于购买成本，等等，这些都是于承租企业所不利的。