买空或卖空的风险

出处：按学科分类—经济 北京出版社;北京出版社出版集团《金属交易手册》第72页（657字）

直接买空或卖空构成最简单的风险，头寸受市场价格整体涨落的影响，因此被称之为垂直型市场风险。基本上说，多头头寸，在市场价格高于其购买价格时将会获利，相反则会受到损失。

下面的例子假设在上午10∶00，以$1250的价格建立了一个3月期的多头头寸。下午4∶00，市场上扬；如果此时，以一个空头头寸抵消该开放的多头头寸，则在两个交易头寸之间便产生了赢利。另外，如果不实际抵消，只是用“逐日盯市”的方法来考量，那么这个多头头寸将获得了理论上的“开放”盈利。

对例子的评述

“逐日盯市”就是以当前的市场价格对一个头寸进行估价，通过将其与原始成本(销售价格)相比所得到的理论上的“开放”获利或损失，在本例中，“开放”的获利是$50。

由于随后的市场价格变动仍使交易头寸处于风险之中，因此才称利润和损失为“开放”。如果真的在$1300的价格上卖出，则获利就会被称作“平仓”的利润，但在理论上，交割期之前，LME的合约都是开放的，因为在交割期，通过匹配交割义务的操作可以产生账面差额和实现获利。在次日及以后，即当开放头寸逼近交割期时，它们就已经处于“水平型市场”中了(详见第5．7 )

例