公司筹资如何对投资决策进行影响?

出处：按学科分类—经济 中央民族大学出版社《会计师实用全书》第629页（637字）

由于公司资本成本的大小在很大程度上取决于公司资本结构，因此公司筹资决策通过资本成本对投资决策有很大的影响，主要表现为：(1)筹资政策的变动。由于公司经济环境不断变化，公司决策者认为过去的筹资政策不再是最佳筹资政策，这样需要调整公司资本结构。在实践中，西方公司的资本结构并不是很迅速地改变的，一般来说，公司经常会利用一种筹资来源，放弃另一种筹资来源，逐渐地调整资本结构，这样渐进地调整资本结构可以降低结构调整的成本，同时，也可以不断地评估新资本结构的效果，逐渐达到最佳资本结构。(2)资本预算的规模影响公司选择筹资方式。公司资本预算扩张，会使资本成本不断提高，因为，如果资本预算的规模超出了公司的承受能力，公司就需要从外部资本来源中筹集资本，这就要新投资者向公司提供预算所需的资本，并且他们要求比旧投资者更高的报酬率；如果投资规模过大，公司的新旧投资者都会对巨额投资是否会有潜在的盈利能力作保守的估计，会在报酬率上打上保险系数；投资者也会怀疑公司决策者是否有能力管理和控制好这样大规模的投资项目；如果投资金额过大，就会迫使公司发行新的有价证券，这会增加公司的有价证券发行费用，特别是在发行普通股时，发行费用特别大。因此在进行投资决策时应考虑到，当资本预算规模较小时，新筹集资本的成本与公司现行资本成本是一致的，随着资本预算规模不断扩大，新筹集资本的成本也不断增加，当投资规模很大时，利用公司现行资本成本评估投资方案是不可靠的。