介绍

出处：按学科分类—经济 北京出版社;北京出版社出版集团《金属交易手册》第174页（553字）

最初，期权只是在专业人员与具体客户之间个别进行的柜台交易合约。当时的期权还不是标准化的，而且卖出后无法在二级市场流动。虽然从理论上讲，如果能够找到一个有意向的相对方，就可以对它们进行交易。但在现实中，这种情况是很少见的。

1987年，LME发起了首批“可交易期权”合约，现在，所有的金属都存在这种合约。在缓慢的起步之后，期权交易稳步发展，但随着交易量的猛增，它们很快就进入了一个迅猛发展的时期。在20世纪80年代晚期至90年代，这种发展极大地扩展了LME的业务。人们不仅对这些合约自身所具有的权利进行交易，而且许多经纪人也利用其对按客户要求“定制”的OTC合约进行套期保值，尤其是在采取平均定价的操作时。需特别说明的是，1997年2月，LME引进了大量的TAPOs(详见第8．16．2节)。

期权是LME业务中的一个重要组成部分，因此，任何关于LME交易的书籍都应包含期权的内容。本章的目的是对期权的背景做简单的阐述，但是由于其中大量的变化因素和交易策略，读者还需要在现实操作中认真关注。本章大致介绍了期权的概念、基本风险因素，期权术语和一些简单的交易策略。