止蚀点控制

出处：按学科分类—经济 对外经济贸易大学出版社《当代国际贸易与金融大辞典》第590页（964字）

分为交易室整体止蚀限额控制和交易员止蚀限额控制。

它是银行为了防止由于汇价朝不利于银行头寸方向波动而造成巨额亏损的止亏手段，也是国际上银行管理汇价风险的基本方法。所谓交易室止蚀限额，实际是指银行对外汇交易亏损的最大容忍限度，从银行的风险管理角度说，反映出外汇交易潜在亏损与银行整体经营风险控制的临界点。一旦超过该亏损限额，势必影响银行的正常运转。

因此，银行要综合各种因素(资本实力、交易管理水平、银行经营指标等)，对每一类交易品种(如：即期、远期、掉期、期权交易)订出不同的合理止亏限额。如果把止亏限额订得太高，势必增加银行整体风险；反之，订得太低，交易显得脆弱，经不起市场的轻微变化，很难创造盈利机会。所谓交易员的止蚀限额是指每个交易员所持头寸发生亏损的最大可容忍额，一旦达到该限度，就必须平仓。

一般来说，各交易员止蚀限额相加数不能超过整体止蚀的限额。交易的止蚀限额通常有三种规定方法：(1)按每笔未平盘头寸的百分比确定止亏限额，通常为0．5－1．5%不等。

例如某交易员买入美元200万，按0．5%止亏，止亏限额便是1万美元。(2)按不同货币的汇价点数止亏，如规定美元／马克每笔头寸亏损为30－50点，若交易员在1．6750水平买入美元200万，卖出马克，按50点计，美元跌至1．6700为止蚀点，亏损额为1万马克(6000美元)。

(3)按汇价的技术价位确定止亏点。即依照支撑点(Support)、阻力点(Resistant)等确定止蚀点。

如，某交易员在102．55买入200万美元，卖出日元，在101．80是一个支撑价位，美元跌到101．80遇到支持而反弹，交易员便可把101．70作为止蚀点，计85个点，止亏限额为170万日元(1．6715美元)。从短期汇价波动趋势看，在汇价交动的100个点中，都会有阻力点和支持点，也就是说短线交易利用这种方法止亏最多也只能控制在100点内。严格地说，利用技术价位并不是一种止亏方法，而是止亏技巧，它都适用于前两种方法。另外，汇价有时瞬间变动幅度大，止亏限额难以捕捉。

有的银行采取止蚀限额可以是盈利目标的1／2或1／3。每个交易员的止蚀限额按各自的条件而有所不同，一般来说，职位高、业绩好、经验丰富的交易员，其止亏限额可定得大些或灵活些。